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【10年期美债与德债利差扩大至144个基点，年期创2025年11月以来最高】
⑴ 周二，美债10年期美债与德国国债的德债利差扩大至144个基点，这是利差2025年11月以来的最大水平。2025年11月，基点该利差曾达到148个基点，创年目前38.2%斐波那契回撤位在150个基点附近。月最
⑵ 自4月低点以来，年期利差已经大幅上升约33个基点。美债这一走势反映了市场对美欧两大经济体货币政策和通胀前景的德债显著差异。
⑶ 尽管相对德债，利差美债的基点吸引力有所提升，但当前的创年趋势依然明显。技术上需关注137个基点的月最支撑位，若反转发生，年期利差需跌破135个基点方可确认转向。
⑷ 利差扩大背后的原因包括：美国经济表现强劲、财政赤字增加以及美联储政策的不确定性影响美债收益率上升；相比之下，欧元区增长乏力和更明确的降息预期则导致德债收益率下降。
⑸ 未来利差走向将取决于两国通胀数据的表现及其央行对供应冲击的政策反应差异，霍尔木兹海峡局势对美欧能源成本的不同影响也是一个关键因素。
